全球芯片巨头英伟达再次交出一份业绩及指引双双超出预期的财报成绩，然而资本市场反应平淡。财报发布当日，公司股价在盘后交易中一度下跌约1.5%，随后收窄跌幅转为持平。
在2月26日的财报电话会上，英伟达执行副总裁兼首席财务官Colette Kress表示，预计2026年公司每个季度收入都将实现环比增长，去年累计增幅将超过去年披露的5000亿美元收入机会。
同时，英伟达预计2026年第一季度总营收将达780亿美元，上下浮动2%，高于分析师此前平均预期的726亿美元。Colette Kress强调，本次业绩展望仍未纳入来自中国数据中心的预期收入。
“尽管美国政府已批准向中国客户出口少量H200产品，但我们尚未因此产生任何收入，也不确定未来是否会允许相关产品进口至中国。”Colette Kress称。她还提到，英伟达在中国的竞争对手借助近期IPO正在快速发展，并有潜力在长期内重塑全球AI产业格局。
投资公司Mahoney Asset Management首席执行官Ken Mahoney分析道，“这是一份超出预期并上调指引的财报，对英伟达来说很常见。但从目前的市场反应来看，似乎很多利好消息都已经提前被消化了。”
今年以来，英伟达的股价表现领先所有大型科技同行，年初至今累计上涨3.59%。在美股市值超万亿美元的七巨头中，除英伟达外，仅有苹果上涨1.19%，Meta微涨0.50%，其余公司则悉数下跌。
英伟达是AI芯片的市场龙头，为微软、谷歌、Meta等科技巨头提供GPU芯片、AI服务器等产品，以支撑其大规模AI计算与应用部署。2026年，这些公司预计将在AI领域投入总计接近7000亿美元。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在电话会上指出，五大云服务提供商及超大规模客户合计贡献了公司数据中心收入的略高于50%。他还强调，当季不仅与Anthropic建立了合作关系，也进一步推进了与OpenAI、Meta等公司的合作。
然而，这些大型客户也在寻求降低对单一芯片供应商的依赖，使得英伟达的市场主导地位面临一定风险。本周早些时候，Meta宣布与另一芯片巨头AMD扩大战略合作关系。未来五年内，Meta将基于AMD的处理器部署价值6吉瓦的数据中心设备，每吉瓦交易金额将达数十亿美元。同时，Meta还将购买AMD最多10%的股份。而此前，Anthropic也宣布将部署多达100万块谷歌自研的TPU芯片，交易金额达数百亿美元。
在截至1月25日的第四季度，英伟达总营收同比增长73%至681亿美元，高于分析师预期的662亿美元。调整后每股收益为1.62美元，同样高于预期的1.53美元。
具体业务方面，四季度英伟达营收的最大贡献者依然是数据中心。该项业务收入同比增长75%至623亿美元，占总营收的约91.6%。曾经是英伟达主要收入来源的游戏业务录得37亿美元收入，同比增长47%，但环比下降13%。英伟达称，这是由于强劲假日销售季后，渠道库存自然回落所致。
针对全球内存短缺问题，Colette Kress表示，公司已建立相应库存储备并确保供应承诺，以满足未来需求，包括延续至2027年的出货计划。“但我们预计，供应受限将成为第一季度及之后一段时间内游戏业务面临的主要阻力。”
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